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| 三大经济学家预判中国经济，关键能否摁住流动性 |
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来源:天琪期货 |
日期:08-06-10 |
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（1）、国务院发展研究中心研究员 吴敬琏
（2）、复旦大学经济学院院长 袁志刚
（3）、摩根斯坦利大中华区首席经济学家 王庆
年初的雪灾造成了CPI指数飞涨，当损失数倍于雪灾的四川大地震发生后，我们对于中国经济又该抱有什么样的看法呢？著名经济学家吴敬琏、复旦大学经济学院院长袁志刚以及摩根斯坦利首席经济学家王庆给我们这样的启示。
地震影响有限，经济持续发展关键还在于市场化深入。四川地震虽然造成了严重的人员和财产损失，但对于中国目前的通胀形势而言，影响不会很大。原因主要有两方面，首先是四川经济的规模比较小，对中国经济的影响也相对有限，其次是中国目前通胀的原因主要在货币层面，需求影响乃至粮食、能源等成本上升，只是触发因素。
地震造成的最大损失是人员伤亡，毕竟生命是无价的，而且是不可挽回的。仅就经济损失而言，此次地震对于中国经济发展带来的影响很有限。四川每年的GDP只占到全国总量的4.2%，工业生产量只有全国的2.5%，就算目前地震损失达到5000亿，相对于中国20万亿的年GDP来说，损失也只有2.5%，这个损失中国是承受得起的，CPI也不会受到很大冲击。
中国目前的通货膨胀根本原因是货币超发导致的流动性过强。我们看看央行的货币供给量就知道了，自1998年以来，央行每年的货币供给增长都在15%以上，2001年还要更高一点，而货币需求，也就是GDP增长则在11%左右，两者之间的差距就说明10年来中国一直处在一个货币超发的阶段。货币持续超发必然带来流动性过剩，从而引发各种资产的价格重估，再加上这几年粮食价格、能源价格的上涨，通货膨胀便在所难免。所以说，中国的通货膨胀根本原因是货币问题，成本上升只是一个触发因素。只要货币的流动性问题不解决，通货膨胀的问题就很难得到根治。从这个角度看，四川地震给通货膨胀造成的影响就更有限了。
中国经济还有个要素价格的问题。中国虽然在市场化改革中取得了很大进展，但是要素市场仍然处在行政力量干预的阶段，土地、资本、劳动力等要素市场中，行政决策还占了主导作用。这也给中国经济发展带来了挑战，市场不能充分发挥资源配置中的基础作用，投资过剩，投资回报率偏低，生态环境污染加剧。这也需要我们在改革的方向上走得更深入，首当其冲的就是要解决汇率市场化问题，也就是流动性的问题。只有市场发挥更多的作用，中国经济才会走得更健康。
复旦大学经济学院院长 袁志刚
三方面因素导致通货膨胀，流动性因素最可怕。中国目前的通货膨胀主要取决于三个方面因素，一个是结构性价格上涨，第二是外部输入，国际能源、粮食和矿产资源价格上升导致国内相关产品的价格上涨，第三就是货币流动性过剩。这三个因素当中，最危险的其实是货币流动性问题，相对而言，前两个因素的影响则是暂时而有限的。
首先是结构性。我们做过研究，中国的CPI指数上涨很快，但除去食品价格影响之后的制造业产品价格指数却非常平稳。这就说明，中国的通货膨胀主要还是由于食品价格的上涨导致的，尤其是粮价和猪肉价格上涨。
外部输入方面，能源价格的持续推高是目前最为显著的，国际油价也在不断创出新高。但我们认为，国际能源价格的影响其实有四个方面，一、原油生产国政治因素导致生产量有限，二、新兴市场的巨大需求，三、中国印度等发展中国家的补贴，四、金融期货炒作的泛滥。由于以上四个方面的影响，短期内能源价格确实会持续上涨，但是根本上其成本仍然有限。
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